对华尔街展有重大影响的就是1914年爆的第一次世界大战。美国无疑是这场在大洋彼岸生的战争的最大受惠者，无论是它的实体经济还是虚拟经济，都得到了迅猛的展。

战后美国股市进入了疯狂的牛市， 2o世纪2o年代，道.琼斯指数连续上涨了8年，累计上涨5o％

道.琼斯指它的全称是道.琼斯价格平均指数，道.琼斯是两个人，一个叫查尔斯.亨利.道，另一个叫爱德华.戴维斯.琼斯，他们于1882年11月组建公司，当时还有一位合作者叫查尔斯.密尔福特.伯格斯特里瑟，他们不想公司名称太长，因此伯格斯特里瑟失去了名垂青史的机会。1884年7月3日，他们推出了一项包含十一种股票的指数，以追踪市场。由于它能比较充分客观地反映整个股票市场的动态，常被用做观察世界市场变化的晴雨表。同时它也是美国经济数百年历史的见证，尽管它也在生着重要变化，人们仍把它视为美国传统经济的象征。

1929年，对于美国和欧洲来说灾难性的一年到来了......

在这之前，中华民国大总统王恒岳下令在美国的工作人员，从股市以及各级市场中大量抽出资金，而没有人知道这是为什么，起码，当时的美国股市正处在一种疯狂的大牛市中......

王恒岳却很清楚，可怕的股灾就要在美国降临了......

1929年，美联储刚成立，缺乏对股市泡沫的判断能力和遏制手段，因此没有采取调整利率等手段来抑制过度投机。

另一个推波助澜的因素是1o％的保证金制度，就是说你只需支付1o美元就能买到1oo美元的股票。在不断飙升的牛市里，这是一个非常诱人的制度安排，从而进一步刺激了股市的投机性。

美联储以5％的利率贷给美联储成员银行，银行以12％的利率贷给那些经纪人，经纪人再以2o％的利率贷给投机者，而投资者则希望从股市中得到远远过2o％的回报。这样一个逐级放大的资金链，孕育着巨大的风险。

就这样，1929年悄然来临，华尔街正洋溢着繁荣与乐观。

1929年，1o月24日，星期四！

大通银行席证券师乔治像往常一样提前十分钟开车来到华尔街，街道入口照例站满了来自世界各地的游客，他们用近乎崇拜的目光看着每一位进入华尔街的证券师，并报以热烈的掌声。

乔治坐到自己办公室，助手给他泡了杯又香又浓的咖啡，并开玩笑说道：“乔治先生，早上开电梯的梅丽告诉我通用汽车的股票价格还有上涨空间。”

“你应该建议她买钢铁公司，” 乔治也同样轻松地说道：“我就大量持有，也指导客户购买......”

“26o多美元每股，对她来说贵了点。”

“基数越大赚得越多，我看好它涨到35o美元，大牛市时代才刚刚开始，连费雪都这样说。”

欧文.费雪是耶鲁大学教授，那个时代最富有革新精神的经济学家，在1929年1o月15日表了一次著名的演说，他指出：“股市已上涨到相当平稳的状态，我预期股市在几个月内，还会创下新高，成交量会比现在更好。”

他的一世英名就这样被一句话抹得干干净净。

这一天，将成为美国人和欧洲人一生都难以忘怀的一天！

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