际上，他仅仅是锁定收益，且在中石油不便宜，以及油价创历新高的时候卖出。

而油价不可能只涨不跌，油价峰值的靓丽业绩，也不会是常态。等到油价下跌时，全世界的石油公司都会很落魄，没理由相信中石油会例外毕竟，石油是一项国际化程度很高的生意，大型石油公司，差别并不是很大。

不得不说，价值投资者是聪明的投资者

价值投资者不卖的情况下，只有一个前提，公司不仅仅伟大，而且，股价很低很便宜。股价贵了，所有价值投资者都会卖掉。

长期持股赚分红，是因为一直没有涨疯了，一旦涨疯了，价值投资者肯定是卖给别的接盘侠的。

把价值投资理解为“只卖不买”的傻逼，肯定是没有认真看巴菲特；格雷厄姆的传记。他们不卖的股票，仅仅是因为没有傻子将至炒成天价。一旦傻子太多了，肯定卖给傻子。

聪明的投资者，其实正解是精明的生意人，赚合理的利润，而不是冒险赚更多。

比如，一个生意人投资100万买入了一年赚20万元的铺子，如果他不是急需用钱的化，别人出100万元买，那么这个精明的商人肯定不考虑卖5倍市盈率。200万元，也不大乐意卖十倍市盈率。如果有冤大头愿意不断喊价，喊到1000万、2000万50倍100倍市盈率。而精明的生意人调查到其他的市场，还有类似的铺子没有涨价。那么，精明的生意人，肯定是选择以十倍二十倍的价格卖掉自己的“非卖品”宝贵的铺子。然后拿着这笔钱，在其他地方买下10家铺子，开起了连锁店。

如果把聪明的投资者，跟优秀的实业老板画上等号，就能理解价值投资者的逻辑了。

而中国历史名著史记上就描述如何经商获得利润“夏则资皮,冬则资緆,旱则资舟,水则资车,以待乏也。”

史记上描述的商人，到股市里面，就是价值投资者。便宜的买入，然后，卖给愿意购买的“顾客“。

也就是说，价值投资者应该把自己定义为商人，进的货是”股票“。从价值投资者手里面高价接盘的人，视为“顾客”。

所以，做生意总是能从顾客手中赚钱，开赌场的总能从赌客手里面获利，这就是价值投资者，站在概率偏盈的一方。

“老板，如果油价反而跌了怎么办”张伟忽发奇想。

“短期不可能，美国陷入伊拉克战争时期，石油不太可能跌。不过油价跌了之后，航空股会受益。”王启年说道。

“老板，假设我们这么做一个实现，航空、石油股票各买一半，油价上涨，肯定石油公司涨疯了，可能不止翻翻，涨几倍也有肯那个。而与此同时，航空公司破产的概率不大，股价也不会跌没了。”张伟阐述自己的意见。

“继续”王启年若有所思。

“假设，石油公司涨一倍，航空公司股票跌90我们的资产，比初始投资还是增长了5”张伟自信说道，“这时候，我们反手把石油赚的钱，增持航空股。石油不可能永远涨，还有跌的可能呢，石油一跌，航空股就受益，可能会复制此前石油股暴涨的逻辑。如此交替几乎很难赔钱”

“嗯，有点意思，再平衡投资吧，不过比大卫斯文森的模型要基金的多”王启年笑道，“选择两个周期不同的行业，进行再平衡投资。只要选择的两个行业不会彻底消失，公司不会破产的情况下。这种投资，确实在理论上，稳赚不赔尤其是，利用人们对于利好情绪的下，泡沫放大，涨幅远远超过实际业绩增长带来的溢价。反手投资与之相反的行业，等到周期转换之后，确实可以获得不错的回报率”

张伟被肯定之后，不由感觉到很激动。

至于石油行业，可以找到反周期的行业用这种模式进行投资，铁矿石，则不容易找到一个反周期行业。

最终，小伙伴公司新建立的投资标的进行修正，100万股淡水河谷，斥资300万美元，每股成本3美元。

另外，张伟的建议下，石油、航空两个行业进行再平衡投资。所以，买入了200万港元的中海油，又买入了两百万港元的南方航空资产。

目前，这两只股票都非常廉价，中海油才2港元一股。南方航空，更仅仅只有13港元一股。

这些股票，闭着眼睛买，也知道未来是两个字赚钱

当然了，中海油、南航、淡水河谷之类的公司，未来巅峰时期的股价，可以带来几倍和十倍的收益。但这是需要几年时间，王启年更是会抓住短期内就有巨大收益率的机会，给公司创造效益。

而这个机会，是同行上市创造出来的

2004年5月。小伙伴公司在游戏行业的竞争对手胜大网络上市了。根据胜大的介绍，2003年其公司营收7600多万美元，而净利润超过3300万美元，未上市之前，胜大公司的总资产已经超过1亿美元

携耀眼的业绩，胜大在5月13日，在美国纳斯达克敲钟，上市了发行价11美元，发新股1300多万股，融资15亿美元。也就是说，融资资产，胜大拥有的资本，一下子扩大一倍，对于市场上其他的对手，都是一个重大的威胁。

小伙伴公司也在热议胜大的上市。

而王启年却是看到了机会